Akbank 1Ç19’da çeyreksel bazda %34, artış yıllık bazda ise %17 düşüşle 1,413mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar, bizim beklentimiz olan 1,313mn TL ve piyasa beklentisi olan 1,352mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti.
Beklenenden yüksek gelen karşılık sarfiyatları, güçlü gelen ticari süreçler sarfiyatları (Editör notu: Gelir olacka galiba?) ) ile telafi edildi. Akbank’ın özkaynak karlılığı 1Ç19’da %12.3 oldu. (2018: %13.6)
Operasyonel gelirleri ve sermaye yeterliliği güçlü
Büyüme. Akbank’ın TL kredileri %5 büyürken ve YP kredileri ise %2.5 daraldı. Mevduat tarafında ise TL tarafta %0.8 daralma, YP tarafta ise %10.3 büyüme yaşandı. Kredi mevduat oranı %95 düzeyinde yatay kaldı.
Marj. Net faiz marjı çeyreklik bazda 37 baz puan daraldı ve %3.7 oldu. Kredi mevduat makası 102 baz puan ile marja olumlu tesir ederken, TÜFE’ye endeksli bonolar ise marjı 138 baz puan olumsuz etkiledi.
Aktif Kalitesi: 2. küme kredi oranı 4Ç18’deki %13.3 düzeyinden %14’e yükseldi. Bilhassa,TL’deki paha kaybı bu oranı üst taşıyan bir faktör oldu. Toplam risk maliyeti 1Ç19’da 197 baz puan oldu, bu oran evvelki çeyrekte 277baz puan düzeyindeydi. Akbank’ın TDO’su evvelki çeyrekteki %3.6 düzeyinden, 1Ç19’da %4.1’e yükseldi.
Akbank’ın faaliyet masrafları 1Ç19’da enflasyonun üzerinde yıllık bazda %23 arttı. Komite gelirleri de 1Ç19’da fiyatlamanın tesiriyle epey güçlü bir biçimde yıllık %52 arttı.
Piyasa tesirinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz
Operasyonel olarak güçlü kredi marjı ve azalan net batık intikali nedeniyle sonuçların piyasa tesirinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.
Akbank için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz ve 12 aylık gaye fiyatımız 8.50TL.
